行业近况
　　日月光和矽品达成共识，基于平行兄弟地位筹组控股公司（日月光控股公司）。HTC 与全球28 家创投公司成立VR 投资联盟（VRVCA）。

　　评论
　　自动驾驶热议多，汽车电子动作频：1）BMW（高端车生产商）、Intel（IC 设计商）和Mobileye（ADAS 领导厂商）正式结盟开发自动驾驶车辆，计划于2021 年开始生产。进而提振A 股自动驾驶标的股价，与Mobileye 战略合作的得润电子7/1 涨停，亚太/金固当日上涨3.4%/1.2%。2）Tesla 在美国出现首例伤亡，反映自动驾驶功能仍未完善，一方面会推动法规政策监督更严格，另一方面会让产业在技术创新中更重视安全性。3）海康威视通过核心员工跟投创新业务平台，设立汽车电子公司，将视频监控多年积累的优势延伸到智能汽车感知和信息系统等方面。

　　台湾投审会驳回立讯入股美律，不影响实质合作：台湾投审会6/30驳回立讯入股美律成最大股东并获经营权一案，鉴于美律是国内微电声龙头，可能对产业有不利影响。对此，美律表示双方合作关系不会因此生变。原方案下，立讯可实现并表，双方在技术、资金和客户资源上有协同效应，并能在做出重大决策时更有效率。

　　CICC 观点：去年12 月投资方案公告后，立讯股价并无正面反映，但此次驳回仍可能对股价有负面冲击。此外，也会影响类似的入股台湾待审的陆资公司股价。

　　估值与建议
　　上周上证综指/创业板指分别收涨2.7%/3.9%，CS 电子则周涨2.8%。子板块中，安防（+3.8%）和LED（+3.8%）领先，半导体（+1.7%）紧随其后，再次为触摸屏（+0.3%）和苹果产业链（+0.3%），仅蓝宝石（-0.6%）呈现下跌。截至2016 年7 月1日，CS 电子板块整体市盈率（TTM_整体法除负）为54.7x。

　　1）苹果产业链1H16 因出货量不佳而股价表现被动，随着2H16旺季拉货，若股价有修正不失为好买点，推荐歌尔、立讯、环旭等。2）半导体政策扶持强劲，维持观点即上游重资产是产业资金的最受益者，优选提前布局且是A 股唯一标的IC 载板厂兴森科技。

　　3）硬件品牌厂商争取VR 生态圈主导权，推荐关键零部件及组装的先发厂商歌尔，亦可关注欣旺达（组装）、欧菲光（光学）等。

　　风险
　　上行：iPhone SE 销售超预期。下行：消费电子需求持续减弱；新硬件创新停滞、青黄不接；新进入苹果供应商良率提升较慢。